Tether emituje jedną z najbardziej popularnych i szeroko stosowanych kryptowalut na rynku kryptowalut, stablecoin o nazwie tether (USDT).

Protokół Tether jest ściśle powiązany z giełdą kryptowalutową Bitfinex, ponieważ ma tę samą spółkę macierzystą, iFinex Inc, która została założona w 2012 r. w Hongkongu i jest zarejestrowana na Brytyjskich Wyspach Dziewiczych.

Historia firmy Tether sięga 2014 r., kiedy to po raz pierwszy wyemitowała w sieci Bitcoin cyfrową walutę realcoin zabezpieczoną w dolarach, aby ułatwić transfer walut fiat na blockchainie. Później w tym samym roku realcoin został przemianowany na tether. (Tether odnosi się do firmy-emitenta, podczas gdy tether, lub USDT, to token).

Od tego czasu Tether rozszerzył swoją działalność na liczne blockchainy, wprowadził na rynek różne tokeny i odnotował ogromny wzrost popularności. Na koniec maja 2022 r. wartość wszystkich tokenów USDT znajdujących się w obiegu wynosiła 73 mld USD, co czyni z niej trzecią co do wielkości kryptowalutę pod względem kapitalizacji rynkowej.

Jak działa stablecoin USDT firmy Tether?

Kryptowaluty Tether należą do specjalnego podzbioru aktywów cyfrowych zwanych stablecoins, co oznacza, że ich ceny są zakotwiczone lub powiązane z mniej zmiennymi aktywami.

Stabilne monety służą jako ważny łącznik między światem rzeczywistym a kryptowalutami. Dzięki temu, że ich ceny są powiązane ze stabilnym aktywem, takim jak waluta emitowana przez bank centralny (fiat), np. dolar amerykański, stablecoins chronią posiadaczy kryptowalut przed zmiennością i są dobrze przystosowane do transakcji i handlu na i pomiędzy różnymi blockchains.

Tether emituje kilka fiat stablecoinów oraz jeden powiązany ze złotem. Najbardziej rozpowszechnionym z nich jest powiązany z dolarem amerykańskim stablecoin USDT, którego podaż wynosi około 73 miliardów tokenów.

Inne stablecoiny emitowane przez Tether to:

• Tether gold (AUXT): powiązany z ceną złota
• Tether euro (EURT): powiązany ze wspólną walutą Unii Europejskiej
• Tether peso (MXNT): powiązany z peso meksykańskim
• Tether yuan (CNHT): powiązany z chińskim juanem offshore

Tether nie ma swojego własnego blockchaina. Zamiast tego użytkownicy mogą przeprowadzać transakcje za pomocą USDT na niektórych większych platformach blockchain, takich jak:

• Ethereum
• Tron
• Algorand
• Solana
• Avalanche
• Polygon

USDT nie jest wydobywany i nie jest zdecentralizowany (tym różni się od popularnych kryptowalut takich jak Bitcoin, czy Ethereum). Posiada centralny podmiot, firmę Tether, która emituje (wydobywa) i niszczy (spala) tokeny USDT, aby dostosować podaż monet do popytu użytkowników.

Co stanowi zabezpieczenie wartości kryptowaluty USDT?

Tether twierdzi, że wartość jego stablecoinów jest zawsze w 100% wspierana przez aktywa w rezerwie, aby zapewnić stosunek wymiany jeden do jednego z walutą (lub aktywami), do której ich ceny są zakotwiczone. Podobnie jak kasyno musi mieć w swoim skarbcu wystarczającą ilość gotówki, aby pokryć każdy żeton w grze, rezerwa służy jako gwarancja, że jeśli każdy chciałby zamienić USDT na fiat (tradycyjne waluty jak Euro, Dolar, Jen, Polski Złoty), mógłby to zrobić.

Tether publikuje na swojej stronie internetowej kwartalne zestawienie - co nie jest tożsame z audytem - w podziale na klasy aktywów i codziennie aktualizuje całkowitą wartość aktywów.

Zgodnie z najnowszym raportem, rezerwa Tether zawiera zróżnicowaną mieszankę aktywów:

• gotówka
• ekwiwalenty gotówki (fundusze rynku pieniężnego, obligacje skarbowe USA)
• papiery komercyjne
• obligacje korporacyjne
• pożyczki
• inne inwestycje, w tym waluty cyfrowe.
• Dlaczego rezerwa USDT jest kontrowersyjna?

W świecie kryptowalut od czasu do czasu podważana jest przejrzystość i autentyczność rezerwy.

Tether zaczął publikować raporty na temat swoich aktywów dopiero na początku 2021 roku, ale nadal nie określa dokładnie, jakie aktywa posiada. Poświadczenie nie jest weryfikowane przez niezależnego audytora.

Największą uwagę zwrócono na udziały niepieniężne, w tym na to, czym są, jak są wyceniane i jak łatwo Tether może je zamienić na gotówkę, jeśli posiadacze stablecoinów chcą od razu wykupić swoją początkową inwestycję.

W 2019 r. nowojorska prokuratura generalna (NYAG) wszczęła dochodzenie w sprawie tego, czy giełda kryptowalutowa Bitfinex próbowała ukryć utratę 850 milionów dolarów w funduszach klientów i firm przechowywanych przez Tether, procesor płatności.

Po prawie dwóch latach Tether i Bitfinex osiągnęły ugodę z NYAG w lutym 2021 r., aby zapłacić 18,5 miliona dolarów grzywny i opublikować kwartalny raport opisujący skład rezerwy przez następne dwa lata. 

Czym USDT różni się od innych stablecoinów?

Kiedyś USDT należący do Tethera dominował na rynku stablecoinów, ale obecnie dostępny jest szeroki wybór stablecoinów. Niektóre z różnic między nimi zależą od emitenta, zabezpieczenia wartości oraz sposobu, w jaki ich ceny są powiązane z walutą fiat lub innym aktywem. Tether działa zgodnie z modelem IOU (I owe you). Oznacza to, że podmiot centralny zabezpiecza wartość stablecoina aktywami, a emitent obiecuje, że w każdej chwili możesz wykupić swoją inwestycję po kursie wymiany jeden do jednego.

Porównanie kryptowalut typu stablecoin: USDT vs. algorytmiczne stablecoiny

Algorytmiczne stablecoiny, takie jak USDD firmy Tron czy USDN firmy Waves, utrzymują kurs wymiany dzięki zachętom handlowym oraz automatycznemu tworzeniu ("wydobywaniu") i spalaniu tokenów za pomocą tokena bliźniaczego, który absorbuje zmienność bez zewnętrznego aktywa rezerwowego. USDT nie działa w ten sposób, ponieważ Tether (organizacja), a nie algorytm, decyduje, kiedy spalić lub stworzyć tokeny w zależności od popytu.

Porównanie kryptowalut typu stablecoin: USDT vs. DAI

DAI, stablecoin firmy MakerDAO, jest również wspierany przez aktywa w rezerwie, ale jest on nadmiernie zabezpieczony - co oznacza, że rezerwa posiada więcej aktywów w rezerwie niż całkowita wartość DAI - i posiada tylko kryptowaluty takie jak ether (ETH) i USDC. Ponadto MakerDAO nie ma centralnego organu zarządzającego - przywództwo jest rozłożone pomiędzy posiadaczy tokena zarządczego MakerDAO - w przeciwieństwie do scentralizowanego podmiotu Tether.

Porównanie kryptowalut typu stablecoin: USDT vs USDC

Zarówno USDT firmy Tether, jak i USDC firmy Circle są zabezpieczone prawdziwymi aktywami i emitowane przez scentralizowany podmiot, ale kluczowa różnica między nimi polega na składzie rezerw. USDC posiada wyłącznie gotówkę i krótkoterminowe obligacje rządu USA, zgodnie z raportem miesięcznym. Dlatego też USDC jest postrzegany jako bezpieczniejszy i bardziej przejrzysty instrument.

Jak można kupić i stać się właścicielem USDT?

Najprostszym sposobem dla przeciętnego inwestora na kupno i sprzedaż stablecoinów Tether jest giełda kryptowalutowa. USDT jest powszechnie używany przez traderów i jest dostępny na większości giełd kryptowalutowych.

Stablecoiny są walutami cyfrowymi, więc USDT można trzymać w każdym rodzaju portfela kryptowalutowego, ciepłym lub zimnym.

Duzi posiadacze kryptowalut, tacy jak inwestorzy instytucjonalni i giełdy kryptowalutowe, mogą uzyskać dostęp do USDT i innych stablecoinów emitowanych przez Tether bezpośrednio z Tether. Mogą oni kupować stablecoiny, wpłacając gotówkę i mogą zrealizować swoje inwestycje, zwracając wirtualne monety po kursie wymiany 1:1, który obiecuje Tether.

Przeciętni inwestorzy mogą zauważyć, że cena USDT na giełdach kryptowalut zmienia się co jakiś czas. Na przykład, gdy jeden z najbardziej godnych uwagi stablecoinów, UST firmy Terra, upadł w maju 2022 r., ceny innych stablecoinów zachwiały się na giełdach, a USDT spadł do poziomu 97 centów na krótki okres, ponieważ ludzie spanikowali i wycofali swoje pieniądze. Ostatnio cena wzrosła do poziomu nieco poniżej 1 dolara.